Peer to Peer民间贷款(下称P2P)概念问世时，传统金融业曾对这种新形式嗤之以鼻。而现在，华尔街各大银行已开始捆绑P2P，出售合成后的信贷衍生产品。
P2P操作模式非常简单，以网络为平台面向大众贷款。投资基金非常青睐这种贷款方式，贷款者直接获得资金，同时银行将其捆绑合成，正如他们对次贷的处理方式。
在如今低利率的环境下，P2P贷款利率吸引了投资者。美国两年期国债利率已低至0.6%，而高质P2P贷款利率可达7.6%。
熟悉的配方 熟悉的味道?
像P2P行业领头羊LendingClub一样的融资机构以及互联网平台，正在被吸入衍生的黑洞。行业中不少人认为投行参与是好消息，但其他人已发出警告，称投资者可能像互联网爆炸或次贷爆炸时期一样，迷失方向。这些衍生产品可以帮助投资者对冲风险，但很有可能引入一批高危投机主义者。
2004年开始，美联储接连加息，到2006年联邦基准利率已高于5%，导致大批次贷借款人无法按期偿债，银行出售房屋仍无法弥补损失，造成金融业大面积亏损，衍生市场全面恐慌，引发次贷危机。
P2P面向的人群和次级抵押贷款类似，贷款人还款能力通常较为有限，两者本质上同为高风险、高利率贷款。今年美联储再次处于加息的节点，P2P衍生产品的命运有可能和次贷衍生相同。
P2P市场迅速扩张让不少人看到了风险。同时，贷款机构为保持竞争力可能会下调贷款标准。2006年之前的数年里，由于美国住房市场持续发展，加之利率水平较低，美国次贷市场进入繁荣阶段。华尔街各大银行当时对贷款标准的控制过于松懈，导致后期衍生产品风险过大。同样的情节完全有可能被复制到P2P市场。
衍生让市场保持“诚实”?
摩根士丹利出身的Michael Edman可以说是衍生产品的先驱者。他创立了Synthetic Lending Marketplace (SLMX) ，该司现正在创造P2P衍生产品，客户可对冲P2P风险或下注贷款按时还清。Edman向彭博新闻社表示，“这是一项高收益投资，存在时间并不长，但回报一直很好。我没有原因相信这种形势会很快改变，但确实有坏债的存在。”
Edman认为，经济繁荣时期的次贷市场和现在P2P市场没有什么相似之处。他的衍生工具在帮助投资者对冲风险的同时，还可以改善附属债务的定价系统。做空贷款的可能性或许会使该类资产市场保持冷静，防止大面积坏债的出现。
Edman称，“如果1998年，与房屋抵押贷款挂钩的债券已经有了衍生工具，次贷市场的泡沫最终就不会变得那么大。通过衍生产品做空的选择能让市场保持诚实。”
彭博援引投资公司QED Investers合伙人Frank Rotman称，“感觉像是回到了2000年，每个人都在追赶‘潮流’，但他们不知道‘潮流’是什么，这就有点可怕了。”
P2P行业领头羊LendingClub上市不到一年，该司股票已在纽约证交所投资者看空榜上排名第六。